来源：雪球App，作者： 小憩于林，（https://xueqiu.com/1605447864/325550022）
——拆解核心业务动能与股东回报路径
一、千亿美元回购计划再推进，股东权益增厚信号明确
根据港交所2月27日公告，阿里巴巴于在纽交所斥资999.79万美元回购57.46万股，均价17.5美元/ADS，占2024年8月22日回购授权通过时总股本的1.46%。此次回购股份将注销，直接减少流通股本，提升每股收益（EPS）。 值得关注的是，阿里近年持续推进股份回购计划。2023财年全年以129亿美元回购1.97亿股，2024年进一步加码。假设当前回购节奏延续，叠加估值处于历史低位（目前动态PE约10倍），EPS增厚效应有望放大。以当前净利润水平估算，若完成授权规模，EPS潜在提升或超5%，为股价提供安全垫。
二、战略收缩聚焦主业：非核心资产剥离清单
管理层提出“聚焦电商与云计算”战略后，已启动多项非核心业务剥离：
1. 线下零售：2023年出售银泰商业，退出传统百货运营；
2. 本地生活：关停口碑网，饿了么转为控股子公司独立融资；
3. 文娱板块：优酷缩减版权采购，大麦网寻求战略合作；
4. 国际投资：逐步退出印度Paytm等区域性金融科技标的。
此举预计每年减少超50亿元亏损，现金流向核心业务倾斜。
三、投资回报测算：安全边际与弹性空间
当前估值隐含的预期差：
悲观情景（PE=8倍）：假设主业零增长，对应股价下行空间约15%；
中性情景（PE=12倍）：云/AI落地带动利润增速回升至8%，股价上行空间40%；
乐观情景（PE=15倍）：消费复苏+云爆发推动利润增速15%，股价翻倍潜力。
【结论】
阿里通过回购+聚焦主业的组合拳，正在重塑“高现金流-高分红-高成长”的估值模型。短期市场或低估其战略定力与云业务拐点，当前位置具备配置价值。
（注意⚠️：本文数据基于公开信息与合理假设，非推荐股票，投资有风险需谨慎分辨。）
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